加拿大央行升息至2.5% 現在留現金最好?

今天是加拿大央行的利率決議日，一早央行就發佈了利率報告《升息100基點，繼續量化緊縮》，讓全國一片譁然。

此前，經濟學家普遍預測央行今天會升息75基點，沒想到央行更加激進，直接升息1%，讓隔夜拆借利率直接坐火箭飆升至2.5%！這也讓一半還需要還房貸的加拿大人直接肉痛，因為他們都是用的浮動利率房貸。雖然某些人的月供總額保持穩定，但每月進本金的錢以肉眼可見的速度在減少！

央行的隔夜利率升至2.5%，這是近24年來的最高利率。由於升息幅度超過預測的0.75%，這讓很多加拿大人意外，甚至擔心這對他們未來的財務狀況意味著什麼。預計商業銀行將提高優惠利率（prime rate），估計將達4.7%，這將增加貸款成本，如浮動利率房貸和房屋淨值信貸額度（HELOC）的成本。特別受影響的人群之一是那些在2022年申請房貸的人，以及那些過去申請可浮動利率房貸的人。

安省房主 Tim Capes 就是因為擔心進一步的加息而在前不久剛剛將浮動利率轉化為固定利率。Tim承認自己最初選擇浮動利率是錯誤的，因為每一次利率的上升，他都會感受到痛苦。從3 月以來的每一次升息，他都會收到來自銀行的信函，通知他月還款額將增加。

3 月升息之前，加拿大已經執行了近 2 年的歷史超低位的利率 0.25%，其中浮動利率也破紀錄跌破 1%，讓很多房奴選擇了浮動利率。但 3 月 、4 月和 6 月的升息之後，Capes 決定轉換成固定利率，儘管現在轉換到固定利率已經不是最佳時機，轉換之後他每個月的還款額會增加 700 多加元，但他還是硬著頭皮轉了，因為他擔心未來的升息仍然將繼續。起碼在未來 5 年中他無需擔憂加息。Tim 現在做的選擇可能沒有錯，專家已經預期2022年大家就會看到5年固定期限貸款真實利率進入6%的時代。

有地產經紀表示，央行升息之後，原本可以買 100 萬房產的潛在買家的購買力直接縮水到 90 萬，伴隨著下一步繼續升息，可能買家的購買力將降至 83 萬。

2022年底利率將漲到3.5%

央行升息的目的是為了抑制通脹。問題是，央行自今年3月以來的三次升息都沒有把通膨壓下來，而且還越來越高，絲毫沒有緩解的跡象。預計到2022年末，加拿大央行預計會將隔夜拆借利率將漲到3.5%！

這不禁讓人懷疑，大幅升息真的能抑制通膨嗎？ 生活在大溫的人都知道，人們的日常生活與美國經濟息息相關，吃穿用度的大部分商品，每天的水果、蔬菜，哪個不需要從美國或者墨西哥進口？美國的高通膨勢必會造成加拿大的輸入性通膨。

美國6月通膨突破前值又創新高

美國今天早上剛剛公佈的最新通膨資料，6月份9.1%！又創新高，40年新高！而且比上月上漲了1.3%，這個月漲幅是2005年以來最大的，主要原因是汽油、住房和食品價格的飆漲。這些都是民生基本必需品啊。

美國6月的通膨資料無論是年漲幅還是月漲幅均超過經濟學家的估計，這已經是今年連續第四個月超過預期了。據路透社的最新報導，美國今天的通膨資料出來後，經濟學家普遍預測本月底（7月26-27日）美聯儲也會加息1%。

彭博社的報導說，火熱的通膨資料再次表明，物價壓力非常嚴重，且在整個經濟中普遍存在，並對實際工資造成了更大的影響。從資料來看，美國實際工資的降幅是2007年以來最大的。

實際上，有美國經濟學家算出當前美國的實際核心通膨率已接近1980年的歷史最高值13.6%， 因為1980年至今，美國已經兩次修改CPI的計算方法。如果按照現在的計算方法，美國前財長、前哈佛大學校長Lawrence Summers在6月上旬發表的一篇論文中指出， 美國1980年6月的核心通膨只有9.1%。

而且，Summers等人進一步指出，為了抑制當前的通膨，美聯儲必須採取比1980年代更激進的貨幣政策才行。1980年，美聯儲當時的主席Paul Volcker一頓操作，將基本利息一夜提高至20%，才將通膨壓到可接受水準，但也引起美國1929年經濟大蕭條（Great Depression）之後最嚴重的經濟衰退，一直持續到1982年才開始緩解。

而且，當前的通膨，並不是應為需求過熱造成的，而是因為成本上升（cost  push）所致。疫情以來，供應鏈受阻，物流成本大幅飆升，大宗商品價格飆升，俄烏戰爭進一步推動了燃油價格的上漲，這些都令生產成本大幅飆升，生產帶來的價格上漲轉嫁到消費者身上，造成了成本推動型通貨膨脹。

加國物價還要漲

顯然，美國的通膨這麼高，生活上處處都依靠美國的加拿大能獨善其身嗎？眾多美國會員制超市Costco的常客們恐怕早已有感受，去年以來漲價速度遠超本土超市，而加拿大本土的大型零售連鎖店也在進一步漲價。

據加通社今日的報導，加拿大食品供應商已再次向食品零售商發出通知，告知他們即將到來的價格上漲。也就是說，今年秋季食品價格將進一步上漲，今年以來食品價格已經上漲了近兩位數。

加拿大統計局6月的資料表明，5月份在商店購買的食品價格同比上漲9.7%，因為雜貨超市裡幾乎所有商品的價格都上漲了。今秋價格繼續上漲的部分原因是，加拿大乳業委員會今年批准了第二次上調牛奶價格，從9月1日開始，牛奶的農場批發價格將每升上漲約2分，或2.5%。而且，乳製品加工企業似乎也在自己漲價，一些行業觀察人士告誡說，這種所謂的“附帶漲價”可能會發生。

Lactalis Canada在致客戶的一封信中表示，考慮到了CDC的提價和公司面臨的嚴重通脹成本，今年9月，該公司必須在全國市場實施平均5%的提價。Arla Foods Canada公司發佈了一份類似的通知，稱受牛奶原料成本上升以及“貨運和包裝方面的通膨”影響，今年9月其產品要漲價。

不管是加拿大央行或美國Fed都迫切專注於讓通膨率回到2%的目標，以維持金融穩定。通膨成為加拿大央行和美國Fed現在唯一考慮的問題，且勢必付出經濟可能衰退代價。這段升息的週期可能長達二年，不管是房市和股市都有很大的機會向下波動。將錢放在無風險的GIC變成大多數人躲避風險的共識。