RBC預測: 加拿大央行一年內降息2% 房價明年大漲16%

皇家銀行 (RBC)   經濟學家預測，加拿大央行將在未來一年內大幅降息2個百分點，從目前的5%降至3%，房價將會隨之大漲。

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加拿大皇家銀行 (RBC) 經濟學家Carrie Freestone表示，加拿大央行將比美聯儲降息更快、更積極。她預測，到 2025 年第三季度，加拿大央行的政策利率將總共下調兩個百分點，而美聯儲同期僅僅只會降息 75 個基點。4月份，加拿大央行將中性區間從2%至3%上調至2.25%至3.25%，中性利率是指央行貨幣政策既不刺激也不限制經濟增長的利率。

如果央行降息2%，從5%降至3%，則回到了所謂的中性利率水準。媒體最近採訪了Freestone女士，討論了她的預測、利差擴大的影響，以及她認為最令人擔憂的經濟資料點。第一個問題是問道：加拿大中性利率範圍是否存在繼續增加的風險？Freestone答道，我們預計中性區間不會被推得越來越高。話雖如此，我們認為中性可能高於大流行之前的水準，因為宏觀經濟背景看起來與大流行之前的十年有很大不同。

第二個問題是：加拿大央行是否即將因維持高利率遲遲不降息而犯下政策錯誤？
Freestone說，我認為重要的是要強調，我們目前在加拿大和美國看到的情況與説明我們瞭解觀點的宏觀經濟背景之間存在著真正的差異，即加拿大央行和美聯儲將採取不同的政策道路。

我們預計加拿大央行將在 6 月繼續降息 25 個基點，但我們預計美聯儲將在 12 月繼續首次降息。今年，美聯儲將在 12 月降息 25 個基點，明年第一季度繼續降息 25 個基點，在明年第二季度再降息 25 個基點。這就是我們到目前為止所預測的一切。因此，我們目前只考慮美國未來一年內只是減息 75 個基點，這與我們對加拿大央行的預期存在顯著差異。在加拿大，我們已經有足夠的證據表明事情正在朝著正確的方向發展。我們認為加拿大央行將在 6 月份開始降息 25 個基點， 今年央行將會降息 100 個基點， 明年將再次削減 100 個基點。Freestone認為，到明年第三季度，我們的利率將降至 3%，這可能接近中性水準，具體取決於明年的宏觀資料。

第三個問題是加元利率問題。Freestone認為，加元將會走弱，這只是因為不同的利率情景。我們對加元的預測來自我們的全球外匯策略團隊，他們已經修改了預測。此前預測今年年底有1加元兌換76美分。現在調低至 75 美分，有點弱。 到 2025 年底，此前預測一加元將兌換 78 美分，而現在是 75 美分。

至於通脹問題。由於進口成本上升，這是否會導致通脹存在很多疑問，但我們預計這不會加劇通脹。加拿大一半以上的消費者支出用於服務，而不是商品。 就商品類別而言，我們從多個國家進口，而不僅僅是美國。美國僅占消費品進口的 35% 左右。另外 65% 的消費品進口來自世界各國，其中20%的消費品來自中國。總體而言，我們認為我們面臨的風險比您想像的要小，而且我們確實認為這不會導致加拿大出現更廣泛的通脹壓力，這不是我們的基本情況。

您對加拿大經濟的基本展望是什麼？
我們預計第一季度的年化增長率為 2.5%。然後，第二季度和第三季度將稍微放緩，每個季度增長 1.4%，到第四季度，我們的增長將回升至 1.8%。Freestone認為，這種情況將持續到 2025 年第一季度和第二季度。2025 年第三季度和第四季度，情況會稍微好一些。 總體而言，按年度計算，加拿大2024 年實際 GDP 為 1.3%，明年會稍強一些，達到 1.8%。

鑒於利率逐漸下降的預期，這對房地產市場意味著什麼？
我們所處的情況是，加拿大的負擔能力異常薄弱，因此這一直是轉售活動的障礙。我們預計，一旦加拿大央行開始降息，轉售活動將在年中回升。我認為缺乏負擔能力導致加拿大許多主要市場的房價下降。話雖如此，我們認為房價調整可能已基本結束。Freestone預測，加拿大今年房市轉售活動同比下降了 1%， 到 2025 年，我們預計它會略有反彈。 轉售活動年比上漲 3.1%，這是隨著利率下降買家重新進入市場的結果。

房價怎麼樣？
Freestone預測，今年加拿大的房價將會走強。 去年加拿大房價下跌 11.1%，對於 2024 年，Freestone認為價格將同比上漲 9.2%，2025 年同比上漲 16.1%。